SAFE vs Convertible Note - Comparatore YC
Compara SAFE (Y Combinator standard) e Convertible Note: diluzione founder, accrued interest, differenze legali e raccomandazione situazionale US vs EU. Gratuito, client-side puro.
Configurazione SAFE e Convertible Note
SAFE Simple Agreement for Future Equity
Y Combinator Standard 2018CN Convertible Note
Strumento di debito con diritto di conversioneSimulatore Diluzione alla Conversione
Basato su 1.000.000 azioni existing pre-conversione (baseline standard).
SAFE
Convertible Note
Tabella Differenze SAFE vs Convertible Note
| Aspetto | SAFE (YC) | Convertible Note |
|---|---|---|
| Struttura legale | Non è debito - diritto futuro su equity | Strumento di debito che si converte in equity |
| Interessi | Nessun interesse (0%) | 6% p.a. semplice |
| Scadenza (Maturity) | Nessuna scadenza - converte al prossimo round qualificato | 18 mesi |
| Complessità legale | Bassa - 5 pagine, standard YC, no negoziazione | Media - 15-25 pagine, clausole negoziabili |
| Clausola MFN | Inclusa (standard YC) | Non inclusa |
| Diritto pro-rata | Assente | Solitamente assente (negoziabile) |
| Trattamento IRS (US) | Non è debito: nessuna deducibilità interesse | Interesse deducibile come costo d'impresa (IRC §163) |
| Impatto contabile | Off-balance sheet (GAAP ASC 480) - non è passività | Passività in bilancio fino alla conversione |
| Investitori esteri (EU) | Alcune giurisdizioni EU non riconoscono il SAFE - rischio regolatorio | Strumento familiare in EU, Germania e Francia |
| Preferenza liquidazione | Rimborso cap in caso di M&A / liquidazione prima del round | Rimborso principal + interest in caso di default maturity |
Raccomandazione Situazionale
In questo scenario il SAFE genera una diluzione inferiore (55.56% vs 57.67% CN). Per startup US pre-Seed/Seed con investor experience YC o a16z, il SAFE è lo standard de facto: documentazione minima, nessun avvocato per chiudere, nessun interesse che matura. Raccomandata se gli investitori sono US-based e familiari al formato.
Come utilizzare SAFE vs Convertible Note - Comparatore YC
Configura il SAFE
Inserisci round size, valuation cap, discount e le clausole MFN/pro-rata nella colonna SAFE (Y Combinator standard).
Configura la Convertible Note
Inserisci principal, valuation cap, discount, tasso di interesse e maturity nella colonna Convertible Note.
Leggi la diluzione side-by-side
Confronta azioni emesse, prezzo per azione e percentuale di diluzione founder tra SAFE e CN nel simulatore grafico.
Consulta tabella e raccomandazione
Scorri la tabella differenze legali e leggi la raccomandazione situazionale US vs EU generata in base ai tuoi input.
Suggerimenti
- Usa "Reset valori default" per tornare rapidamente allo scenario YC standard e confrontare le tue ipotesi.
- Aumenta il tasso di interesse della CN per vedere subito l'impatto sull'accrued interest e sulla diluzione finale.
- Se lavori con investitori europei, dai priorità alla colonna Convertible Note nella tabella differenze legali.
Domande frequenti
Qual è la differenza principale tra SAFE e Convertible Note?
Il SAFE è un diritto contrattuale a equity futura, senza interesse né scadenza. La Convertible Note è invece uno strumento di debito che accumula interesse e ha una data di maturity entro cui la startup deve chiudere un round qualificato o rimborsare il capitale.
Come viene calcolata la diluzione founder nel simulatore?
Il tool usa una baseline di 1.000.000 azioni esistenti pre-conversione. Calcola l'importo di conversione (con interesse maturato per la CN), lo divide per il prezzo per azione derivato dal minore tra valuation cap e discount, e ottiene le nuove azioni emesse all'investitore rispetto al totale post-conversione.
Cosa significa la clausola MFN nel tool?
MFN (Most Favored Nation) dà all'investitore il diritto di adeguare i propri termini a quelli più favorevoli offerti a investitori successivi prima del round qualificato. Attivandola nel form vedrai riflesso l'effetto nella tabella differenze.
Perché la Convertible Note ha un campo "maturity" e il SAFE no?
La maturity è la scadenza entro cui la CN deve convertire in equity o essere rimborsata: è una caratteristica intrinseca del debito. Il SAFE, non essendo debito, non prevede scadenza.
I risultati del comparatore tengono conto della giurisdizione?
No: i calcoli di diluzione sono generici e basati solo sui parametri inseriti. La raccomandazione situazionale US vs EU è euristica e non sostituisce una consulenza legale su un term sheet reale.